Механика инфляции и дефляции

Почему XRP лучше всего описывается как умеренно дефляционный актив, и как это соотносится с инфляционными и моделями с фиксированным предложением в остальной части криптоиндустрии.

Определения

В монетарной экономике предложение инфляционного актива растёт со временем (снижая стоимость каждой единицы при прочих равных), тогда как предложение дефляционного актива со временем сокращается (повышая дефицитность, а при прочих равных и стоимость каждой оставшейся единицы). У актива с фиксированным предложением нет ни того, ни другого — постоянная общая величина, которая никогда не меняется.

Куда вписывается XRP

XRP лучше всего описать как умеренно дефляционный: как рассказано в статье Transaction Fees and Burning, небольшое количество XRP безвозвратно уничтожается с каждой транзакцией, а значит, общее предложение строго убывает со временем, транзакция за транзакцией, — но механизма когда-либо увеличить его не существует. Это отличает XRP как от чисто инфляционных моделей, так и от модели с чисто фиксированным предложением наподобие итогового устойчивого состояния Bitcoin (как только все 21 миллион BTC будут добыты и эмиссия полностью остановится, Bitcoin станет активом с фиксированным предложением, а не дефляционным, поскольку по умолчанию ничего не сжигается).

Почему дефляционный эффект постепенный, а не резкий

Количество XRP, сжигаемое за транзакцию, очень мало относительно общего предложения в 100 миллиардов, поэтому это дефляционное давление действует постепенно на протяжении длительных промежутков времени, а не создаёт быстрое, резкое сокращение предложения, — это структурное свойство системы, а не быстродействующий механизм.

Сравнение с другими моделями

• Bitcoin — основан на эмиссии, постепенно приближается к фиксированному максимальному предложению (с потолком) через халвинги наград за майнинг; сжигания по умолчанию нет.
• Многие сети с proof-of-stake — постоянная эмиссия для выплаты стейкинг-наград, которая может быть инфляционной, если не компенсируется достаточным механизмом сжигания (некоторые, например Ethereum после Merge, сочетают эмиссию со сжиганием комиссий, что может давать чистую инфляцию либо чистую дефляцию в зависимости от уровня активности сети).
• XRP — фиксированный максимум при генезисе, эмиссии не существует вовсе, постепенное сокращение за счёт сжигания со временем — одна из простейших моделей предложения среди крупных криптоактивов, без зависимости от уровня сетевой активности для определения общего направления (оно всегда чисто дефляционное либо неизменное, но никогда не инфляционное).

Почему был сделан именно такой выбор дизайна

Механизм сжигания комиссий в XRP Ledger изначально проектировался прежде всего как средство сдерживания спама и DoS-атак, а не как осознанная функция конструирования дефицита, — постепенный дефляционный эффект на общее предложение является побочным продуктом этого антиспам-дизайна, а не основной целью.

Что это говорит и чего не говорит

Структурно неинфляционная (или умеренно дефляционная) модель предложения — реальное, проверяемое свойство актива, но сама по себе она не является гарантией роста цены и не заменяет понимание фактического использования и внедрения актива, что рассматривается в разделе «Использование» этой вики.