SEC訴訟の年表

SEC対Ripple Labs訴訟の提訴、判決、そして最終的な決着に至る、完全な時系列を解説します。

2020年12月 — 提訴

SECは、Ripple Labs、Brad Garlinghouse、Chris Larsenを相手取り、ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に、2013年まで遡る13億ドル以上の未登録XRP販売を主張して提訴しました。その後数週間で複数の主要な米国取引所がXRP取引を停止または制限し、この不確実性の中でXRPの価格は急落しました。

2021〜2022年 — 証拠開示と公判前の申し立て

双方はおよそ2年を証拠開示(ディスカバリー)と公判前の申し立て手続きに費やしました。この期間の注目すべき争点には、SEC内部のコミュニケーションへのアクセスを巡る争い(2018年当時のSEC幹部William Hinmanによる、Etherは証券ではないことを示唆した講演に関連するメモ、いわゆる「ヒンマン・スピーチ」文書を含む)が含まれます。Rippleは、これがSEC自身の内部での考え方についての公正な通知(フェアノーティス)論に関連すると主張しました。

2023年7月13日 — 略式判決

Analisa Torres判事は、XRP販売の異なるカテゴリーを区別する略式判決を下しました。

洗練された投資家に対する、書面契約に基づく直接的な機関投資家向け販売 — 未登録証券の募集に該当すると判断。
買い手がRippleから購入していることを知る術がなかった、公開取引所でのプログラム的な販売 — 証券取引に該当しないと判断。
その他の分配(従業員への報酬として使われたXRPや、その他の非販売目的のXRPなど) — この文脈でも証券取引に該当しないと判断。

この区分の背後にある理由についてはThe Torres Ruling Explainedを参照してください。この判決の直後、複数の主要米国取引所がXRPの取引を再開・復活させました。

2023年後半 — 中間上訴が却下される

SECは、訴訟が結審する前に判決の一部について直ちに上訴しようとしましたが、裁判所は中間上訴の認可を拒否し、事件はまず第一審裁判所レベルでの最終的な決着に向けて継続することになりました。

2024年8月 — 最終判決と制裁金

Torres判事は救済措置に関する最終判決を下し、証券法違反と判断された機関投資家向け販売に関連して、Rippleに1億2,500万ドルの民事制裁金を科しました。これは、SECが当初求めていた約20億ドルを大幅に下回るものであり、報道では広く、SECの当初の要求に対するRippleの実質的な大きな勝利として描かれました。

2024年後半 — クロスアピールの提出

SECとRippleの双方が、第二巡回区控訴裁判所への上訴通知を提出しました — SECは判決のプログラム的販売に関する部分を、Rippleは機関投資家向け販売の認定と制裁金についてクロスアピールしました。

2025年 — 上訴取り下げ、事件解決

両当事者は最終的にそれぞれの上訴を取り下げ、地方裁判所の判決がこの事件における最終的な結論として確定し、およそ5年に及んだ訴訟に終止符が打たれました。

その後

この訴訟は、現在までの米国における暗号資産関連の最も重要な判例の一つとして広く見なされており、他のトークン発行者や取引所が、契約に基づく直接的な機関投資家向け販売とは異なる形で、取引所を通じたプログラム的な販売がどう扱われうるかを論じる際に頻繁に引用されています。